中国变压器掐住全球AI命门 出口额激增36.3%。根据海关总署数据，2025年前11个月我国变压器出口额大幅上涨36.3%，产品覆盖全球180多个国家。国产变压器在欧美市场的售价可达国内的四倍左右。
随着人们对AI大数据发展瓶颈的认识加深，电力供应成为关键因素之一，而变压器在其中扮演着重要角色。中国西电是国内唯一拥有输配电一次设备成套生产能力的企业。2025年第三季度，公司实现营业总收入170.04亿元，同比增长11.54%；归母净利润9.39亿元，同比增长19.29%。然而，当期经营性现金流较去年同期下降了60.44%，应收账款总额达到净利润总额的11倍。
电力设备行业正处于上行期，国内外市场均存在巨大需求。国外市场方面，AI对电力的需求激增，同时欧美电网普遍老化，急需新变压器。国内市场方面，AI算力需求指数级增长，单个AI GPU服务器的功耗是传统服务器的数倍，推动了对变压器的需求。此外，国内电网投资升级，特高压和电网智能化工程密集落地。
2025年12月15日，南方电网发布藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程受端换流站直流主设备和材料专项招标项目中标结果公告，中国西电下属四家子公司中标，总额达10.05亿元。同年11月28日，国网第四批特高压设备累计中标总金额达165.39亿元，中国西电八家子公司中标29.80亿元，占总额的18.02%。截至目前，中国西电在2025年国网招标中累计收益已达73.88亿元。
中国西电隶属于实力雄厚的中国西电集团有限公司，该集团拥有全资和控股子公司（单位）60余家，其中包括两家上市公司。观察中国西电上市以来的营业总收入状况，在2021年以前公司的营收比较平稳，2021年经历了10.04%的同比降幅后迎来持续上涨，尤其是2022年涨幅达到26.61%。2025年前三季度，公司实现营业总收入170.04亿元，同比上涨11.54%。
归母净利润方面，中国西电在2020年迎来转折，之后净利润持续上涨并维持在一个较为稳定的状态。2025年前三季度，净利润为9.39亿元，同比上涨19.29%。
中国西电的成长伴随着特高压建设的浪潮。作为国资委直属央企，公司在输变电设备研发制造领域具有核心地位，产品覆盖最高电压等级。公司下属的西高院拥有全球唯一的特高压成套设备检测平台，主导中国80%的特高压标准制定，并在特高压换流阀、GIL等关键领域保持领先。中国西电还参与了多个国家重点工程，包括特高压交直流输电工程、三峡工程和西电东送等。
中国西电以变压器技术为基础，进军“东数西算”数据中心与核聚变两大前沿领域，为开拓尖端市场打下坚实基础。尽管毛利率在行业内处于较低水平，但自2022年以来有所改善，呈上升趋势。2025年前三季度，公司经营性现金流仅为5.55亿元，同比下跌60.44%。然而，考虑到行业特性与企业固有现金流周期，这种情况并不意味着流动性紧张。
另外，公司应收账款中78%是电网项目尾款，欠款方主要是“电力国家队”，形成坏账的风险较低。公司研发投入不断走高，2025年三季报显示研发投入达到6.92亿元，同比增长17.76%。这表明公司正在为未来竞争力提供支持。
中国电气装备集团早在2021年就整合了许继电气和平高电气，并承诺五年内解决同业竞争。若成功合并，中国西电将形成完整的产业链，进一步提升国际竞争力。在全球AI发展的浪潮中，国产变压器在未来较长一段时间内将在世界市场中占据无可替代的地位。
顺阳网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
